В добрый пут

Китайские инвесторы смогут выйти из Быстринского ГОКа с помощью опциона

Как выяснил “Ъ”, китайский совладелец золотомедного Быстринского проекта Highland Fund получил право продать долю мажоритарному собственнику ГМК «Норильский никель» в рамках пут-опциона. Доля в 13,3%, купленная шесть лет назад за $100 млн, оценена в $428 млн, то есть весь Быстринский ГОК — в $3,2 млрд. Аналитики считают оценку достаточно консервативной. По словам источников “Ъ”, опцион нужен Highland Fund в качестве страховки на случай, если ГОК не выйдет на IPO. В 2020 году из-за этого проект уже покинула группа ЕСН Григория Березкина.

ГМК «Норильский никель» заключила с китайским Highland Fund пут-опцион, который предполагает право китайского партнера продать свою долю в 13,3% в Быстринском ГОКе (ООО «ГРК "Быстринское"») российской компании и ее обязательство бумаги выкупить. Об этом “Ъ” сообщил представитель «Норникеля». Опцион действует до конца 2021 года.

Быстринский ГОК является одним из крупнейших в отрасли greenfield-проектов. Балансовые запасы месторождения составляют 340 млн тонн руды, 2,3 млн тонн меди, 9,5 млн тройских унций золота, 73,5 млн тонн железа. Инвестиции в проект составили 90 млрд руб. Отработка месторождения ведется открытым способом. «Норникель» владеет 50,01%, у CIS Natural Resources (принадлежит «Интерросу» Владимира Потанина) — 36,66%.

В четвертом квартале 2020 года ГОК вышел на проектные показатели: выпуск меди вырос на 44%, до 62,6 тыс. тонн, золота — на 36%, до 241 тыс. тройских унций, железорудного концентрата — на 56%, до 2 млн тонн. EBITDA Быстринского ГОКа увеличилась вдвое, до $717 млн.

Золотосодержащий концентрат отправляется на обогатительные мощности «Норникеля» в Заполярный филиал. Рынки сбыта для железорудного и медного концентрата — Россия и КНР, а также потенциально — Япония и Южная Корея.

Согласно отчету «Норникеля» по МСФО, обязательство по исполнению пут-опциона на конец 2020 года оценивалось в $428 млн. Исходя из этой оценки, стоимость всего проекта может составлять $3,2 млрд.

«Опцион отражается в отчетности до тех пор, пока он не будет исполнен или пока право на его использование не истечет. По состоянию на конец 2020 года опцион не исполнен, право на его использование сохраняется у партнеров до конца 2021 года. При этом соответствующих переговоров на текущий момент не ведется»,— пояснил представитель ГМК.

Китайский Highland Fund купил долю в Быстринском ГОКе в 2015 году за $100 млн. Если опцион на продажу доли будет реализован, то фонд окажется вторым акционером Быстринского ГОКа, который вышел из проекта за последний год. В январе 2020 года компания группы «Интеррос» Владимира Потанина выкупила долю группы ЕСН Григория Березкина в фонде CIS Natural Resources.

Выход ЕСН был связан именно с разногласиями по вопросу IPO Быстринского ГОКа, поскольку господин Березкин выступал финансовым инвестором проекта и был не заинтересован в затягивании выхода на IPO.

Китайские акционеры также выступают за IPO, поэтому пут-опцион является для них возможностью выхода даже в случае, если размещение не состоится — по сути, «страховкой», говорит источник “Ъ”, близкий к одному из акционеров.

По мнению Бориса Красноженова из Альфа-банка, принимая во внимание текущий мультипликатор EV / EBITDA по компаниям-аналогам в 5,5–6х и рост цен на медь выше $9,5 тыс. за тонну (и ожидания дальнейшего роста до $10–12 тыс. за тонну), оценка Быстринского ГОКа на уровне $3,2 млрд «выглядит адекватной и даже достаточно консервативной». Аналитик напоминает, что в 2018 году прогнозная EBITDA Быстринского ГОКа на 2020 год оценивалась в $400–500 млн, а фактически составила более $700 млн.

Автор
Евгений Зайнуллин
Автор фотографии
Газета_Ру

Статьи

Контейнеры возьмут в «Дело»

Группа «Дело» к 2030 году намерена занять не менее 50% на рынках…

Холдинг семьи Гуцериевых запланировал выход на биржу лизинговой компании «Европлан»

«Сафмар Финансовые инвестиции» (СФИ) — холдинг семьи Гуцериевых — планирует …

Минфин предложил отказать проектам Потанина и Бажаева в налоговых льготах

Минфин предложил отказать проектам Владимира Потанина и Мусы Бажаева в особых…

Глава X5 Retail Group — РБК: «Год будет очень челленджным для ретейлеров»

О госрегулировании продуктового рынка Механизм регулирования, который сейчас…

ЛУКОЙЛ рассчитывает на госстимулирование добычи нефти

ЛУКОЙЛ рассчитывает, что государство предоставит меры стимулирования…

Зарубежные инвесторы расхватывают акции компании экс-главы «Мегафона»

Новый акционер компании Ивана Таврина Группа канадских фондов RP Investment…

Аналитика

Не "мафия", а фирменный стиль

В редакцию The Moscow Post в Ленинградской области, обратились местные рыбаки…

"Системный" подход Евтушенкова

Как передаёт корреспондент The Moscow Post в Москве, входящая в АФК "Система"…

Для кого олигархи строят «Долину Васта»?! Россиянину такое не по карману

Как передаёт корреспондент The Moscow Post, бизнесмен Сергей Бачин вновь решил…

Центральный филиал "Квадры" в 2021г направит на ремонт оборудования более 824 млн руб

Филиал ПАО "Квадра" - "Центральная генерация" в текущем году направит на ремонт…

Обратный выкуп акций "Норникеля" на $2 млрд пройдет во второй половине 2021 года

Обратный выкуп акций "Норникеля" на сумму около $2 млрд, который ранее был…

Налоговая проверит внутригрупповую сделку "Вымпелкома" от 2017 года

Российские налоговые органы проводят проверку в отношении сделки ПАО "Вымпелком…

Операция "отпуск": проявление Высокинского

Как передаёт корреспондент The Moscow Post в Свердловской области, в связи с…

Матвиенко – "на гребне волны" Григорьева?

Как пишет The Sankt-Peterburg Post, проект развития Речного яхт-клуба…

Круговорот воды и денег

Два года назад муниципальным и государственным предприятиям хотели вовсе…

Дерипаска «заглянул» в «Бьюти Бар»

Как сообщает корреспондент УтроNews, в Арбитражный суд Москвы поступило…

"Кальмар" идет ва-банк

В состав Объединенной судостроительной корпорации (ОСК, генеральный директор…

Украину "довели" до трубы?

Как передаёт корреспондент The Moscow Post, глава "Оператора ГТС Украины"…

Как Воробьев с Ворониными "свил" деловой комплекс

Как сообщает корреспондент The Moscow Post, с 5 апреля Московская областная…

МИД РФ потребовал соблюдать нормы мореплавания возле "Северного потока-2"

С таким заявлением выступил заместитель министра иностранных дел РФ Александр…

Байден уперся в "трубу"

Как передаёт корреспондент The Moscow Post, в военных и дипломатических кругах…