"Если на нефтяном рынке неограниченное число игроков, риски снижаются"

АЛЕКСЕЙ КУЗЬМИЧЕВ, сопредседатель совета директоров Russian Energy Futures

— Почему вы участвуете в этом проекте? — Мы занимались этой темой очень давно. В компании Crown Resourses, которую затем выкупил ее менеджмент, мы занимались исследованиями системы ценообразования на поставки российской нефти, особенно по нефтепроводу "Дружба". Исследования привели нас к выводу, что даже при цене нефти в $13 за баррель российские компании недополучали за свою нефть до $2 в итоге манипуляций по всей цепочке поставки — от скважины до потребителя. Манипуляции другого рода также существуют и при поставке нефти морским транспортом. Мы предлагали разные методики исправления ситуации, консультировались с ОПЕК, вели переговоры с другими участниками рынка. Мы продолжали исследования совместно с McKinsey, которые продемонстрировали, что манипуляции ценообразованием на российскую нефть существуют и при поставках нефти на юг Европы, в Венгрию например. Собственно, нынешняя наша работа с NYMEX — это практическая реализация сделанных нами выводов. — Насколько проект нефтяных фьючерсов от NYMEX на российскую нефть является альтернативой российским государственным проектам в этой области? — Существует два пути ликвидации такого рода манипуляций: или государственное регулирование цены поставок, или максимальная рыночная открытость ценообразования, доступ к рынку максимального количества игроков, которые своими интересами разрушали бы базу для манипуляций. После переговоров с NYMEX, с компанией Expertica, в которую превратилась Crown, мы и начали создание рыночного инструмента, который, я надеюсь, будет внедрен. Это пилотный проект для дальнейшего развития производных финансовых инструментов, связанных с поставкой всех commodities из России на различные рынки. Мы считаем, что рынок ожидает появление подобного инструмента, который окажет влияние и на торговлю в других секторах — это касается нефти и стран Персидского залива, и других стран ОПЕК, поскольку сейчас все эти нефти котируются через Brent. Это выгодно всем, и государству в первую очередь. — Вы хотите сказать, что Urals может стать вторым эталонным сортом для европейского нефтяного рынка? — Не только для европейского — для всего нефтяного рынка. В принципе, если Россия производит до 30% всех мировых commodities, очевидно, что ей необходимо определять свою ценовую политику в мире. Это касается не только нефти, это касается и газа, и электроэнергии, базовых металлов. Мы полагаем, что не надо придумывать ничего нового: у NYMEX есть отработанные технологии работы в таких ситуациях, нужно как можно быстрее работать в этом механизме. — Может ли кто-нибудь гарантировать, что ценообразование на Urals через биржевые фьючерсные торги не даст в итоге цену на российскую нефть ниже, чем в существующей системе? — Нынешняя система "дифференциалов" дает дополнительные риски и фактически снижает цену Urals, она не является демпфером. Даже при морских поставках российской нефти при росте цен на Brent до уровня $30 за баррель "дифференциалы" достаточно часто растут до уровня $10 — и это при явном росте спроса на российскую нефть. Это было прямым следствием действий спекулянтов, рассчитывавших на арбитражные прибыли между ценой на нефть в Европе и на Дальнем Востоке: цены на российскую нефть согласованно опускались. Ничего удивительного — пока, как в нынешней системе, ограничено количество игроков на нефтяном рынке, возможность для таких действий будет всегда. Если же на рынок будет допущено максимальное количество участников, если любой игрок на рынке может участвовать в этих операциях — риски такого рода существенно снижаются. По сути, наша задача — защитить рынок от манипуляций. При этом в большей степени сейчас теряет прибыли не столько производитель, сколько государство: оно де-факто теряет часть денег стабфонда. Не является тайной тот факт, что нефтяные компании в увеличении отчислений в стабфонд не особенно заинтересованы, и только открытие рынка позволит это компенсировать. Цена может опуститься или подняться, но это будет объективная цена, а не продукт системы договоренностей. Мы много теряем от того, что значительная часть нефти поставляется по долгосрочным контрактам трейдерами, которые не заинтересованы в том, чтобы продавать нефть абсолютно эффективно. У них другие задачи. — И все-таки подорожает или подешевеет Urals при появлении новых инструментов? — В принципе российская нефть, поставляемая по трубопроводной системе, должна быть, по нашим расчетам, дороже морских поставок и, возможно, дороже, чем Brent. Разумеется, покупатели не заинтересованы в том, чтобы российская нефть дорожала: они будут вступать в картели, пытаться определить "единого поставщика" и "единого покупателя" нефти на рынке, как это, например, происходит при поставках нефти на юг Польши и в Германии. С ростом цен на нефть размеры недополучаемых Россией средств растут вместе с прибылями нефтепереработчиков. Еще несколько лет назад средняя EBITDA нефтеперерабатывающих заводов в Германии, получающих нефть по трубопроводу "Дружба", составляла $300 млн. В 2005 году она составляла уже до $1,5 млрд. Конечно, потребители нефти в этой ситуации не могут быть нашими союзниками. Но ими могут быть NYMEX, западные банки, заинтересованные в торговле деривативами, компании-производители, заинтересованные в снижении ценовых рисков и хеджировании. На них и следует ориентироваться.

Автор
ДМИТРИЙ Ъ-БУТРИН

Статьи

Российские оккупанты обстреляли в Мариуполе роддом и детскую больницу

Российские оккупанты обстреляли родильный дом в Мариуполе. Об этом в Facebook…

Снаряд попал в жилой дом: в Харьковской области российские оккупанты убили ребенка

Во время налета российских оккупантов в 19:05 8 марта на поселок Донец…

ВСУ продолжают уничтожать личный состав, авиацию и технику врага: свежие данные по потерям

Более тысячи бронемашин и около 500 единиц автомобильной техники ВСУ…

Ситуация в Донецкой области: Мариуполь находится в осаде, за сутки в регионе погибли три человека

«Оперативная информация о российском вторжении за ночь с 8 на 9 марта.…

Украинские военные разбили две батальонные тактические группы оккупанта

"В ходе ведения боевых действий на территории Украины оккупанты продолжают…

Морозы уничтожат российских военных под Киевом, — Times

На Западе прогнозируют, что резкое ухудшение погоды и сильные морозы в Киевской…

Аналитика

«Черная страница в истории»: миллиардеры начали высказываться о ситуации в Украине

«Безусловно, текущая геополитическая ситуация приводит к тому, что и…

Салоны «Билайна» и «Мегафона» в Москве могут оштрафовать за нарушение антиковидных норм

Салон оптики «Айкрафт» и салоны мобильной связи «Билайн», «Мегафон» на Новом…

«Магнит» опубликовал первые финансовые результаты после приобретения «Дикси»

Выручка группы «Магнит» по итогам 9 месяцев 2021 г. составила 1,3 трлн руб.,…

Логотип En+ Group появится на форме сборной России по лыжам

Компания En+ Group стала партнером национальной сборной во время лыжного сезона…

Акции компании Дерипаски обвалились на 16,5%

На фоне слабых квартальных продаж и снижения цен на алюминий стоимость акций…

"Дочка" Eurasia Drilling выплатит акционеру 8 млрд руб. дивидендов из прошлой прибыли

Единственный акционер ООО "Буровая компания Евразия" – Cypress Oilfield…

Трутнев "подкинул" Кузяеву наследника?

Как передаёт корреспондент The Moscow Post в Пермском крае, сын вице-премьера…

«Русал» сообщил о росте спроса на алюминий в мире на 12,7%

Компания «Русал» за девять месяцев текущего года произвела 2,81 млн т алюминия…

Альфа-банк направит на дивиденды 8 млрд руб. из прибыли прошлых лет

Акционеры Альфа-банка на годовом собрании решили направить 8 млрд рублей из…

"Россети" обеспечили энергоснабжение Пякяхинского месторождения "Лукойла"

Группа "Россети" обеспечила электроэнергией Пякяхинское нефтегазовое…

Цена акции "Лукойла" впервые в истории поднялась выше 7500 рублей

Акции "Лукойла" обновили исторический максимум стоимости за счёт сохраняющихся…

Терминал СУЭК в порту Ванино после пожара полностью восстановил погрузку угля на суда

"Дальтрансуголь" (угольный терминал в порту "Ванино", входит в АО "СУЭК")…

"Красный котельщик" в 2022г поставит оборудование для "ЗапСибНефтехима"

ПАО "Таганрогский котлостроительный завод "Красный котельщик" (ТКЗ, Ростовская…

"Свеза" начала поставки фанерных полов для немецкого производителя прицепов Kögel

Группа "Свеза" начала регулярные отгрузки фанерных полов для немецкого…

"Лента" допускает возможность выплаты дивидендов в 2022 году

Компания "Лента", один из крупнейших российских ритейлеров, по-прежнему…